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私募股權私募股權基金 最看好台灣 【聯合新聞網 記者 白富美】 私募股權基金(新聞、網站)在南韓的成功經驗複製到台灣市場，加上卡萊爾（Carlyle ）集團在台投資(新聞、網站)有線電視網，六年有成，至少賺了四倍，台灣近來已成為國際私募股權基金最看好的市場。私募股權基金是資本市場的「新天王」（New King），最愛金融業，摩根士丹利台灣區總裁林水仙說：「今年台灣金酒店兼職融業者將資本重組，正是私募股權基金來台最佳機會，雖然未必是國際盛行的融資收購（leverage buyout ），但確定會是融資投資（lever-age investment）。」熱中投資金融金融業第一個私募股權基金的融資投資就是美商新橋資本（Newbridge Capital），據瞭解，新橋資本與台新金敲定投資台新金達270億元，目前忙著跑公文，還要申請經濟部投審會的外人直接投資許可（FDI），也還在市場忙著找聯貸關鍵字排名銀行團安排這項「融資投資」近220億元的聯合授信。據瞭解，台新金洽商策略投資人時，約有五、六組私募股權基金業者在洽商。無獨有偶，卡萊爾去年底在台投資有線電視網獲利出場，台灣寬頻以新台幣300億元賣給澳洲麥格理金融集團，東森媒體科技也有意大舉釋股，私募股權基金的一組一組人馬在港、台、星三地飛來飛去。私募股權基金真的很懂得賺錢，高盛前全球金融產業負責人福勞爾斯（J.C. ARMANIFlowers）和美國私募股權基金Ripplewood，讓日本新生銀行浴火重生，獲利令人稱奇。卡萊爾在台灣投資有線電視系統，跟著投資的在地人說：「每年獲配利息，累計已超過投入本金的三、四倍。」新橋資本也是箇中好手，2000年以0.49倍淨值比、約4.37億美元買下韓國第一銀行達50.99%股權，去年再以1.87倍淨值比、15.94億美元再轉賣給英商渣打銀行，投資回報率達265% 。新橋資本成立於1994年，背後591兩大股東是德州大平洋集團、Blum資本，這是一家專作亞洲直接投資的私募股權資金公司，手上管理資產有20億美元之多。賺錢確有一套新橋資本有意來台發展，苦無機會，需金孔急，轉向外資(新聞、網站)救貸。美系外資券商分析師說，新橋投資台新金純就數字來看，絕對是個好案子，新橋資本斥資270億元要做台新金策略投資人，投資回報率約有10%，特別股已有6.5%配息，融資成本頂多在3%左右，背後還烤肉有「有力人士」協助搞定融資。融資併購在亞洲或國際很流行，去年成立融資併購私募股權基金約有139檔，總計募得1,340億美元，今年還有205檔要成立，這類資金在全球飢餓地覓尋投資標的。麥肯錫大中華金融產業負責人計葵生說：「台灣不像南韓，沒有危機，加上跟日本很像，也很有錢，沒有大舉出售股權的急迫性。」這是私募股權基金在南韓、日本、印尼等地很積極，卻一直很難打入台灣的關鍵原因房屋貸款。計葵生說：「南韓金融產業重組暫告段落，私募股權基金很積極在亞洲找尋新標的。」台灣去年下半年爆發卡債風暴，政府和金控主都宣稱，消費金融呆帳都在控制範圍內，不會有系統性風暴。問題是金控和銀行打銷消金呆帳，馬上就要面臨資本適足率下滑，財務槓桿過高，引來主管單位關切。美商雷曼兄弟台灣區負責人翁明正說：「大家要正視私募股權基金業者的必要性，新橋融資投資台新金，重點不是澎湖民宿台新金可不可以從其他金控業者找到兩、三百億資金，打銷卡債呆帳，新橋資金的挹助是金控的資本。」台新金不論是為消金打呆，或是籌措併購彰銀的資金，資金動輒百億元，去年海外籌資路難行，無法發行外幣債券或全球存託憑證（GDR），台新金不能靠發行次順位金融債券或跟金融同業拆借短期資金。挹注金控資本新橋資本投資台新金270億元，據瞭解，約有八成是靠兆豐金旗下中國國際商銀安排約220新成屋億元聯貸案，雖有人質疑乾脆由兆豐金直接借錢給台新金，關鍵還是在金控間財務往來，還要看法令如何規定，長期投資也要申請同意。卡債風暴以來，美商奇異消費金融投資萬泰銀，美商新橋資本和日本野村當台新金外資股東，本國金融業者引資動作頻頻，私募股權基金以協助南韓渡過金融風暴、卡債危機的經驗，他們深知在台灣絕對有機會。新橋資本投資台新金270億元，眼前看的是台新金，但不只如此西裝外套，台新金還握有入主彰化銀行的「入場券」。私募期間三年屆滿，台新金股價若上揚，也與彰銀「有情人終於眷屬」，屆時股價重返30元以上，新橋資本在南韓嚐到買政府銀行的「轉機（turnaround ）」甜頭，也大有機會在台灣如法炮製。只是能賺多少，就要看機運，誰也說不準。
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